嘉御资本卫哲：新茶饮告别规模战，效率成新战场

这篇访谈文章主要围绕新茶饮品牌沪上阿姨的上市历程展开，探讨了其背后的投资逻辑与行业发展趋势。文章由节点财经创始人崔大宝对话嘉御资本董事长卫哲，深入分析了沪上阿姨从初创到上市的成长路径。 文章首先介绍了沪上阿姨在2024年成功登陆港股市场的表现，开盘价较发行价上涨68.49%，市值达166亿港元。作为其最早、最大的投资方，嘉御资本在不到5年时间里获得超11亿元回报。随后，文章揭示了新茶饮行业集体上市背后的深层原因：一方面是企业需要通过上市融资来应对行业竞争加剧的挑战，另一方面是投资人开始更加关注企业的盈利能力和抗周期韧性。 卫哲详细阐述了投资沪上阿姨的三大关键因素：现制茶饮赛道的巨大潜力、沪上阿姨差异化的双品牌策略和下沉市场渗透能力，以及创始人团队丰富的管理经验。文章还分析了当前新茶饮行业面临的三大挑战：盈利能力不足、市场增长放缓和供应链效率竞争。 最后，卫哲指出上市并非终点，未来茶饮行业的竞争焦点将是如何在既定价格带内实现产品性能的极致化。整篇文章通过详实的数据和专业的分析，揭示了新茶饮行业从规模扩张转向效率竞争的发展趋势。

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