经济温和衰退信号显现，美联储策略调整引关注

美国联邦储备委员会连续第三次维持利率不变，全球市场正密切关注两大关键因素：持续存在的高关税政策不确定性以及大型科技公司的强劲盈利表现。美联储主席鲍威尔表示，特朗普政府的新政策仍在演变，其对经济的影响仍存在"高度不确定性"。与此同时，美英达成新的贸易协定，部分行业关税将有所下调。尽管宏观经济波动加剧，美国股市展现出结构性韧性，除英伟达外，"科技七巨头"中的六家公司一季度盈利均超预期，其中谷歌、微软重申AI投资计划，meta上调全年资本支出指引，亚马逊AI业务收入实现三位数增长。 斯巴达资本证券首席市场经济学家彼得·卡迪罗在接受采访时指出，美国经济已显现"温和衰退"迹象，美联储可能将利率维持至9月。他认为当前市场不仅面临数据分化，更面临政策逻辑和资金流动模式的根本性转变。在此背景下，美元指数在100附近企稳，而黄金价格因避险需求和收益率调整呈现上涨趋势。卡迪罗特别提到，鲍威尔近期提及"滞胀"一词值得关注，虽然通胀有所缓解但仍具粘性，消费者可支配收入尚未显著提升。 关于未来政策走向，卡迪罗预计2025年美联储可能仅进行1-2次降息，9月是最可能的时点。他认为当前经济数据参差不齐，制造业和服务业PMI均呈下降趋势，企业资本支出停滞，第一季度已出现负增长，第二季度可能延续这一趋势。但卡迪罗预计此次衰退不会持续太久，随着贸易政策不确定性降低和美联储适时调整政策，经济将较快复苏。他建议投资者重点关注债券收益率、美元走势和黄金价格等关键资产类别。